hppts://91mf.tv

从2017 年填报结果看，我国普惠金融稳步发展，金融服务可得性、使用情况、质量进一步改善，传统金融产品和服务已广泛普及，信息技术发展正深刻改变着普惠金融的发展方式。具体而言，我国基础金融服务已基本实现行政村全覆盖，银行结算账户和银行卡使用已广泛普及，电子支付迅速发展，保险产品和服务使用稳步增长，信用建设稳步推进，消费者金融素养有所提升，金融消费纠纷非诉解决机制建设取得进展，信贷对普惠金融的支持力度平稳增长，信贷障碍有所改善，但部分领域信贷支持有待加强。

韬映资本董事总经理郭晨凯表示，2019年整体看好零售消费升级和健康主题的投资机会。具体来看，在今年“双11”、“双12”等线上消费继续创出新高的背景下，围绕衣食住行的消费零售升级的结构性机会值得重点关注。在具体标的方面，能够在产品与服务的质量上体现出核心竞争优势、能够满足消费者的刚性消费升级需求的相关上市公司可以持续看好。在健康服务领域，随着人口老龄化趋势的加速，未来健康服务行业的竞争壁垒会慢慢形成，具有较强创新药研发实力的医药企业、具有更高效商业模式的医药流通企业、更具优秀服务水平的医疗机构，都将成为中国经济增长的新动能，并将大概率在股价运行上有上佳表现。

我们认为，这显示出市场对教育行业已不再一味追捧，而是变得愈发理性，更加关注基本面因素。未来港股教育板块从估值和市值上看，可能会持续走向分化。民促法实施条例未落地，对K12学历教育估值仍有明显压制。尽管如睿见教育、天立教育等K12学历教育公司凭借自身优秀的成长性，股价较2018年8月以来低位有一定程度反弹，但估值仍显著低于“民促法实施条例送审稿”颁布之前的水平，体现出市场对义务教育阶段民办学校的政策风险仍有较大程度担忧。考虑到已进入2019年12月，实施条例的出台时间慢于市场年初预期，可能年内仍无法落地， K12学历教育相关标的估值可能仍将受到一段时间的影响。

8月9日，海亮股份的上述发行获证监会发审会审核通过。责任编辑：王帅来源：锐公司（ID：shangjiezz）锐评：细思起来，所谓的“大佬赌局”，与企业之间的互利共生，相互依存分不开。董明珠与雷军们知道，跨行业间、同行业间，以“对赌”形式的碰撞或者“营销”才是突破壁垒，谋求长远发展的新途径。

三、信用债：民企优选龙头1）信用债收益率分化。受央行支持民企政策影响，上周低等级表现相对更佳，AAA级企业债收益率持平、AA级企业债收益率平均下行1BP，城投债收益率平均下行3BP。2）监管力推民企债券融资支持工具。实施机构方面，央行政策吹风会明确前期主要是中债信用增进公司，可能会选择其他公司参与，如央行北京的汇达公司等，但市场前期憧憬的新设专注于救助民企的类似平准基金的机构的可能性不大；金额方面，初期央行再贷款100亿给中债增信，按照1：8杠杆，金额800亿，央行预计其他机构可配套800亿，供给1600亿，而目前存续民企债2.47万亿，未来一年到期约6500亿，计划支持规模仍相对较小；支持方式上，主要是通过CRM和信用增进，不可用于支持政策限制的行业，且遵循市场化原则，意味着风险相对更小的龙头民企得到支持的可能性更高。

（2）目前科创板的发行原则是市场化定价。很多目前拟登陆科创板的标的实际上具有一定的稀缺性，背后也有政府的扶持。那么市场化定价会不会因为机构博弈而给出比较高的溢价？如果溢价较高，基金的投资风险会不会加大？该如何防范此类风险？基于资产的稀缺性、技术的高门槛、以及产业的战略地位，与A股对标相比，部分科创板企业会享有合理的估值溢价，短期基于优质资产供需不平衡，可能会出现偏差，但长期看，正因为科创板是一个机构博弈主导的市场，这个溢价不会超出合理的范围。